Экономист Блумберга Базики: прогноз ЦБ по инфляции на 2027 год в 21% занижен

Экономист Блумберга по Турции и Швеции Сельва Базики, сочтя заниженным объявленный Центральным банком прогноз инфляции на конец 2027 года на уровне 21%, озвучила собственное ожидание — 24%. Базики в передаче Меселе Экономи оценила последний Отчет по инфляции Центрального банка, а также влияние кризиса фондов на экономику.

Центральный банк в последнем Отчете по инфляции повысил прогноз инфляции на конец 2026 года до 29,5%, а прогноз на конец 2027 года — до 21%. Базики сказала, что прогноз на 2026 год в значительной степени совпадает с ее собственными ожиданиями: "На этот конец года мы ставили цифру чуть ниже 30", — сказала она и отметила, что ЦБ, полностью в соответствии с ожиданиями, скорректировал свой прогноз до 29,5, однако это все же осталось ниже ее собственного прогноза в 29,8.

Базики отметила, что настоящее расхождение возникает в 2027 году: "По показателю 21 мы не согласны с Центральным банком; он снова демонстрирует нам оптимистичный взгляд", — сказала она. Она сообщила, что прогноз Центрального банка в 21% они считают заниженным, а их собственные ожидания находятся на уровне около 24%. Она рассказала, что риски, связанные с обменным курсом, ценами на нефть и ходом войны на Ближнем Востоке, они оценивают выше, чем Центральный банк.

Базики, сказавшая, что замедление экономического роста будет определяющим для решений по ставке, отметила ослабление как внутреннего спроса, так и внешнего спроса на турецкие товары. Она заявила, что кризис фондов влияет на экономическую активность, однако в основе замедления лежит более длительное время проводимая жесткая денежно-кредитная политика. Базики сказала, что "Центральный банк продолжит снижать ставку", и, складывая оба фактора, они делают вывод, что ЦБ продолжит снижать ставку, но, разумеется, разумными шагами, и спрогнозировала, что из-за слабости роста снижения могут ускориться в дальнейшем.

Относительно того, когда инфляция в Турции может опуститься до однозначных значений, Базики сказала: "Цель Центрального банка в 5% — это где-то позже 2031 года", — и отметила, что однозначных значений, к сожалению, в ее прогнозах нет вплоть до 2031 года. Она рассказала, что проводившиеся в прошлом масштабные повышения ставки не создали в реальном выражении такого же ужесточения, и в результате экономика вошла в период более длительного медленного роста. Она отметила, что модели дают более надежные результаты особенно на ближайшие шесть кварталов, а достоверность более долгосрочных прогнозов снижается.

Базики отметила, что после кризиса фондов у компаний и домохозяйств возникла напряженность с денежным потоком, и сказала, что те, кто тратил в расчете на инвестиционный доход, и те, кто пользовался кредитом, оказались в сложном положении: "этот платеж сейчас не может быть осуществлен". Она пояснила, что компания или домохозяйство, ожидавшие получить определенную доходность от вложений на рынке акций и за счет этой доходности осуществить определенные расходы или погасить кредит, взятый на ранее сделанные расходы, сейчас не могут совершить этот платеж. Она подчеркнула, что влияние кризиса на потребление не ограничивается только сегодняшними расходами — затронуты и те, кто планировал использовать свои сбережения для крупных расходов в будущем.

Касаясь шагов экономического руководства, Базики рассказала, что они построили сценарий восстановления исходя из того, что погашения растянутся примерно на шестимесячный период. Она отметила, что рост просроченной задолженности не стал неожиданностью, и расценила расширение Центральным банком лимитов роста кредитования как шаг в адрес компаний и граждан с напряженным денежным потоком. Указав, что они рассчитывали возможное влияние потерь стоимости на рынке фондов на национальный доход, она сказала: "В расчете, который мы делали по эрозии рыночной капитализации, мы не видим очень высокого влияния на национальный продукт". Базики, сказавшая, что кризис может оказать понижающее влияние на инфляцию, но рассчитанный ими эффект не настолько велик, чтобы изменить решения Центрального банка по ставке, добавила, что эта оценка зависит от восстановления доверия на рынках.