Fransa, Avrupa Borç Krizi'nden Bu Yana En Yüksek Risk Primini Kaydetti

Fransız devlet tahvillerindeki risk primi, Kasım 2011'den bu yana en yüksek seviyesine çıktı; Fransız 10 yıllık tahvil getirisi ile Alman muadili arasındaki fark 173,58 baz puana ulaştı.

Fransız 10 yıllık tahvil getirisi yüzde 5,142 ile 2002'den bu yana en yüksek düzeye ulaştıktan sonra Türkiye saatiyle 16:50 itibarıyla 10,5 baz puanlık artışla yüzde 5,14 seviyesinde dengelendi. Öte yandan Alman muadili, güvenli varlalara olan talebin artmasıyla birlikte 4 baz puan gerileyerek yüzde 3,38'e indi.

Yansımalar euro bölgesinin geneline yayıldı; Alman tahvilleriyle Belçika muadilleri arasındaki fark 111,28 baz puana genişlerken, İtalya faiz farkı 123 baz puan, İspanya faiz farkı 71 baz puan ve Yunanistan faiz farkı ise 102 baz puan olarak gerçekleşti.

Baskıların şiddetinin ardında birbiriyle iç içe geçmiş üç etken yatıyor: Zayıf hükümetin bütçe açığını azaltmaya yönelik reformları parlamentodan geçirmedeki güçlüğü, yaşam maliyeti ve eğitim sistemiyle bağlantılı protestolarda patlak veren yağma ve şiddet olayları ve nisan ayında yapılması planlanan cumhurbaşkanlığı seçimleri öncesinde siyasi rekabetin giderek sertleşmesi. Analistler, aşırı sağ lideri Marine Le Pen ile sol muhalefetteki Jean-Luc Mélenchon'un kamuoyu yoklamalarında diğer adayların önüne geçmesinin, açık azaltma çabaları açısından en olumsuz senaryoyu temsil ettiği görüşünde.

Fransa'nın borçlanma maliyetleri şubat ayı sonunda yüzde 3,2 dolayında seyrederken, Orta Doğu'daki savaşın ardından enerji fiyatlarındaki yükselişin enflasyonu körüklemesi ve yüksek borçlu ekonomiler üzerinde baskı oluşturmasıyla birlikte hızla artışa geçti; böylece Fransa, G7 ülkeleri tahvil piyasaları arasında en sert etkilenen ülke konumuna düştü.

Yatırımcılar, 29 Ekim'deki Avrupa Merkez Bankası (ECB) toplantısını yakından izliyor. Analistler, Fransız krizinden kaynaklanan risk dalgasının merkez bankasını, aralık ayında faiz artışı kapısını açık bırakan sıkı duruşunu yumuşatmak zorunda bırakabileceği görüşünde. Bu çerçevede ING Almanya'nın baş ekonomisti Carsten Brzeski, Fransız mali krizinin yol açtığı tahvil getirilerindeki sert artışın, makroekonomik verilerin normal koşullarda yeni bir faiz artışını desteklediği bir ortamda dahi piyasada 25 ila 50 baz puanlık bir faiz artışına eşdeğer sıkılaştırıcı bir etki yarattığına dikkat çekti. Brzeski, tahvil piyasasının artık ECB'nin üstlenmesi gereken rolü bizzat üstlenerek büyüme ve enflasyon üzerinde baskı oluşturduğunu vurguladı.