Avrupa Merkez Bankası (ECB) gelecek hafta faizi sabit tutacak, Aralık'ta %2,75'e yükseltmesi bekleniyor

Bloomberg anketine katılan ekonomistlerin büyük çoğunluğu, Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) önümüzdeki toplantısında faiz oranlarını değiştirmeyeceğini, ardından Aralık'ta mevduat faizini 25 baz puan artırarak %2,75'e yükselteceğini ve bu seviyeyi Mayıs 2028'e kadar koruyacağını öngörüyor. Öte yandan finansal piyasalar, önümüzdeki yıl içinde üç ek faiz artışı fiyatlıyor.

ECB, Orta Doğu'daki jeopolitik gelişmelerin ardından Haziran ve Eylül aylarında olmak üzere iki kez faiz artırdı. Euro Bölgesi'nde enflasyon geçen ay %3,8'e yükselirken ekonomik aktivite beklenenden daha dirençli bir seyir izledi. Yetkililer, enerji şokunun ekonomide kalıcı enflasyon baskısına dönüşmesini önlemeye çalışıyor.

Rabobank ekonomisti Bas van Geffen, enerji enflasyonunun ücretlere ve diğer mal fiyatlandırma süreçlerine yansıdığına dair belirgin bir işaret bulunmadığına dikkat çekerek ECB'nin artış hızını yükseltmek yerine Aralık ayını beklemeyi tercih edeceğini öngördü. Ankete göre ekonomistlerin üçte ikisinden fazlası, petrol fiyatlarının varil başına 110 doları aşmasıyla birlikte Euro Bölgesi ekonomisinin Eylül ayının temel senaryosundan daha kötü bir performans sergilediği görüşünde. Berlin'deki Uluslararası Yönetim Okulu'ndan Dennis Shen ise uzun süre yüksek seyreden enflasyonun ücretler, fiyatlar ve enflasyon beklentileri üzerinde ikincil tur etkileri doğurabileceği konusunda uyardı.

Yükselen tahvil getirileri ECB'nin önünde ek bir zorluk oluşturuyor. Referans Fransız devlet tahvili getirileri bu hafta 2002'den bu yana ilk kez %5 seviyesine ulaşarak Euro Bölgesi'nde yeni bir borç krizi endişesini beraberinde getirdi. Bununla birlikte ekonomistlerin %70'i ECB'nin piyasalara müdahale etmesini beklemiyor; yaklaşık %90'ı ise kontrolsüz ve temelsiz piyasa hareketlerini sınırlamak amacıyla tasarlanmış Transmisyon Koruma Aracı'nın (TPI) devreye alınmasının düşük ihtimalli olduğu görüşünde.

Bazı ekonomistler, ECB'nin tahvil piyasalarındaki baskıyı hafifletmek için daha sınırlı adımlar atabileceğini öne sürüyor; bu adımlar arasında faiz artışına ilişkin daha gevşek bir iletişim tonu benimsemek ya da nicel sıkılaştırmayı askıya almak yer alıyor. ING Küresel Makroekonomi Başkanı Carsten Brzeski ise ECB'nin Fransa'ya destek olmak amacıyla faiz artışı beklentilerini yumuşatmaya yönelik iletişim adımları atabileceğini söyledi.