Türkiye–Pakistan–Suudi Arabistan Savunma Paktı, ABD Ham Petrol Üretimi 13,8 Milyonun Üzerinde ve Sabit Kurlar Yine 3.7500 ile 3.6725'te
Yeni üçlü güvenlik çerçevesi risk primini petrolden faiz oranlarına taşıyor. Sabit kurlar, her zaman olduğu gibi, hesabı gösteriyor.
Gece seansı Körfez'e fiyatlandırılacak iki haber ve ciddiye alınacak bir hareketsizlik sundu. USD/SAR 3.7500'den açıldı. USD/AED 3.6725'ten açıldı. Ne biri hareket etti ne de hareket etmesi gerekiyordu. Sabit kurun bütün amacı bu; başka her şeyin hareket etmeye çalıştığı bir sabahta ona önce yer vermenin nedeni de bu.
Birinci haber, Türkiye, Pakistan ve Suudi Arabistan arasında imzalanan ve bir Türk bakanın kamuoyu önünde teknik olarak Madde 5'e eşdeğer olarak nitelendirdiği savunma paktıdır. Bu nitelendirmenin antlaşma hukukçularıyla sınavdan geçip geçmeyeceği ayrı bir sorudur; piyasa ise antlaşma hukukçularını beklemez. Ankara, İslamabad ve Riyad arasında kurulan karşılıklı savunma çerçevesi iki şeyi aynı anda yeniden fiyatlandırır: bölgesel tırmanmanın kuyruk riski ve Suudi sermayesinin yurt dışına açılabileceği siyasi zemin. Birincisi petrol üzerinde bir risk primidir. İkincisi riyalin yabancı varlık portföyü üzerinde bir risk primidir. Her ikisi de bu sabah spot kura yansımadı — sabit kurun işlevi tam olarak budur. Ayarlama ekrandaki rakamda değil, rezervlerde ve vadeli puanlarda gerçekleşir.
İkinci haber, 31 Temmuz haftasına ait ABD haftalık ham petrol üretim rakamı: günlük 13.804 bin varil. Hangi pencereden bakarsanız bakın yüksek bir rakam; üstelik son iki haftadır iyi arzlanmış fiziksel varilin üzerine bir Hürmüz risk primi eklemeye çalışan bir piyasanın altında yer alıyor. İki güç, başlıkların önerdiğinden çok daha fazlasını birbirini götürüyor. Buna bir de ABD'nin Hürmüz müzakerelerinin ön koşulu olarak Tahran'dan tazminat talebini ekleyin — ve zaten her türlü ilerlemenin ön koşulu olan bu tazminatı — ortaya nakit akışından çok daha yüksek sesli bir müzakere sahnesi çıkıyor.
Mekanizma değerlendirmesi: sabit kur bu sabah sessiz sedasız çalışıyor. Dolar güvercin olmayan bir faiz patikasında güçlendiğinde SAMA ve CBUAE ya Fed'i izlemek ya da rezerv harcamak zorunda kalır. İzlerler. Bu yüzden her Fed kararı işlevsel olarak bir Körfez para politikası kararıdır ve yerel kurumsal hazine yöneticisi FOMC açıklamasını yerel bütçeden önce okur. Bu haftaki ABD veri takvimi geçen haftaya kıyasla kıt; bu da seanslara makro değil güvenlik başlıklarının yön vereceği anlamına geliyor. Oynaklığını programlı isteyen yatırımcılar Ağustos'u pek de konuksever bulmayacak.
Jubail patlama haberi ve Husiler'e atfedilen rafineri saldırısı seansta yerini korumaya devam ediyor; ancak bu gece sabit kurun vadeli puanlarını genişletmeye yetecek bir Brent hareketi üretmedi. Kolombiya'nın Golan Tepeleri üzerindeki İsrail iddialarını tanıması diplomatik bir işarettir, piyasa işareti değil; bununla birlikte Körfez egemenliklerinin önem verdiği gelecekteki BM kararlarında Latin Amerika oy dengesini nasıl etkileyeceği açısından kayıt altına almaya değer.
Bugün takip edilecek takvim: Türkiye–Pakistan–Suudi Arabistan çerçevesine ilişkin herhangi bir resmi açıklama, ABD yönetiminin İran tazminat talebini tırmandıran herhangi bir yorumu ve açıklandığında bir sonraki haftalık ham petrol rakamı. Sabit kurlar size riskin ne zaman kapıya dayandığını söylemez. Vadeli puanlar söyler.