EUR/GBP عند 0.8694 يروي القصة — عملية المراجحة بالجنيه الإسترليني عادت بهدوء

EUR/GBP يطبع 0.8694 منخفضاً بنسبة 0.33% في جلسة يرتفع فيها cable بنسبة 0.52% إلى 1.3395 — هذا هو الرقم الذي أهمّ الليلة الماضية، وكاد أحد لا يفتتح به التقاريره.

الزوج يخبرك أن الجنيه الإسترليني يتفوق على اليورو في يوم يشهد ارتفاع الاثنين مقابل الدولار. هذا ليس شريط risk-on يمارس ميكانيكا G10 الروتينية. هذا تموضع.

ارتفاع DAX بنسبة +2.25% إلى 24,368.58 بينما تحقق FTSE تقدماً متواضعاً بنسبة +0.55% إلى 22,708.58 يعزز عدم التماثل. فرانكفورت تتداول قصة الأسهم؛ لندن تتداول قصة الأسعار والصرف الأجنبي. كلاهما يمكن أن يكون محقاً. واحد فقط يتطابق مع العملة.

قراءتي: السوق يعيد بناء ساق مراجحة الجنيه بهدوء. إعلان PRA بأنه سيجري تشاوراً بشأن إصلاح الفصل — تحديداً السماح للبنوك المفصولة بمشاركة الخدمات التشغيلية لخفض التكاليف — هو أمر إيجابي هامشي لعوائد حقوق الملكية في البنوك البريطانية لم يسعره سوق السندات الحكومية بالكامل. مقترناً برؤية FCA-BoE المشتركة بشأن المحافظ الموحدة لأسواق الجملة، الإيقاع التنظيمي القادم من Threadneedle Street هو بشكل تدريجي مؤيد للميزانية العمومية. هذا مدعوم للجنيه الإسترليني في الهامش، بطريقة لا تكون عليها الاتصالات الحالية للبنك المركزي الأوروبي.

"عندما يتحرك الزوج ضد تجارة الدولار، استمع إلى الزوج."

جانب اليورو من دفتر الحسابات أكثر فوضى. EUR/USD عند 1.1646 ارتفع بنسبة 0.19% فقط — بالكاد يشارك في ضعف الدولار الذي رفع cable ثلاث مرات تقريباً أكثر. هذا هو اليورو يخبرك بشيء عن العوائد الحقيقية النسبية التي تكون مسيرة DAX سعيدة بتجاهله لجلسة واحدة.

بالنسبة إلى اليوم القادم، أراقب ثلاثة أشياء. أولاً، ما إذا كان EUR/GBP يغلق تحت مستوى 0.87 — غلق يومي هناك يفتح مساراً كنت سأحجمه بثقة تقريبية بنسبة 60% إلى منطقة 0.865 على مدى أسبوعين القادمة، مع إيقاف على استعادة 0.875. ثانياً، فروقات السندات الحكومية-البوند في إغلاق لندن؛ إذا تشددت جنباً إلى جنب مع حركة الصرف الأجنبي، تنال أطروحة المراجحة التأكيد. ثالثاً، أي تصريحات من البنك المركزي الأوروبي — التعليقات الأخيرة من فرانكفورت كانت بشكل ملحوظ حمراء أكثر من البلاغ، وبدأ الصرف الأجنبي يلاحظ ذلك.

كلمة من التشكك الذاتي: جلسة واحدة ليست اتجاهاً، وحركة DAX بـ 535 نقطة هي من نوع النشوة الخاصة بالأسهم التي يمكنها أن تجر اليورو أعلى في بعد الظهر في نيويورك بغض النظر عما تقوله الفروقات في الأسعار. لقد أخطأت بشأن الجنيه الإسترليني أكثر من مرات أتمنى عدم الاضطرار للاعتراف بها طباعياً.

لكن إذا احتفظ الزوج بـ 0.87 بحلول الجمعة، ستكون مكاتب المراجحة موجودة بالفعل هناك. هل ستلاحظ السياح الكليون ذلك قبل أم بعد؟