Sterlin, Sessiz Cuma Gününde Euroya Karşı Üstünlük Sağladı — Ve Bu Çok Şey Söylüyor

EUR/GBP Cuma günü 0,8644'ten kapandı, %0,09 düştü. Bu rakam, çaprazın her iki ayağının da dolar karşısında yükseldiği bir seansda elde edildiği için, hafta sonunuzu buna göre ayarlamanız gereken sayıdır.

GBP/USD %0,57 artışla 1,3628'e ulaştı. EUR/USD %0,48 artışla 1,1780'de kaldı. Fark küçük, ancak ECB iletişiminin hakim olduğu bir haftada yön olarak ilginç.

Isabel Schnabel bu haftada "merkez bankası bağımsızlığının sessiz erozyonu" hakkında yayın yapmayı tercih etti. Lagarde stablecoin rotasını seçti. De Guindos finansal entegrasyonu vurguladı. Üç konuşma, oranlar konusunda sıfır havacılık — ve yine de euro, her siyasi okumaya göre geri çekilmesi gereken bir sterlini geçemedi.

Euronews, Sir Keir Starmer'ı yerel seçim kayıplarından sonra zayıflamış olarak çerçeveledi ve Brüksel'in daha yakın bağlar gündemine ulaşma kapasitesi hakkında endişeli olduğu bildiriliyor. Yine de GBP, gün içinde G10 majörlerinde öncü konumdaydı. Bu, fiyatlanması gereken gerilimdir.

"Sterlin, kötü yerli siyasi haberlerin içinde euroya karşı üstünlük sağladığında, FX piyasası size faiz yolunun başlık yazarının düşündüğünden daha önemli olduğunu söylüyor."

Benim çalışma hipotezim: Bank of England'ın 7 Mayıs'taki Market Participants Group tutanakları, konsensüsün toplantıya girmeden önce beklediğinden marjinal olarak daha az dovish olarak okunuyor. Tam metni tel agentelerde ayrıştırılmış olduğunu henüz görmediğim için, inancımı kabaca %55 düzeyinde uyarıyorum. Ancak başka hiçbir şey hareket etmediğinde çapraz yalan söylemez.

Hisse senetleri zıt bir hikaye anlattı. DAX 24.338,63'te kapandı, %0,45 düşüş kaydederken, FTSE 100 %0,21 artışla 22.849,38'e ulaştı. Daha güçlü bir pound ve daha sağlam bir FTSE olağandışı bir çiftlemedir — tipik olarak endeks dolar kazananları bileşimi nedeniyle sterlin gücünden nefret eder. Bunun karşısında kayıtsız kalması, makro turistler değil, yerli akışın tonu belirlediğini göstermektedir.

Monday'ın açılışı için üç şeyi izliyorum. Birincisi, EUR/GBP'nin herhangi bir devamda 0,8630'u kırıp kıramayacağı; bu seviye endüstri masası sohbetinde iki haftadır bir mıknatıs görevi görmüştür. İkincisi, Bund-Gilt spreadleri — FX hareketi orada görünür olmalı yoksa sinyal gürültü. Üçüncüsü, stablecoin'ler veya bağımsızlık yerine faiz yoluna gerçekten hitap eden herhangi bir ECB konuşmacısı; politika üzerindeki sessizlik kendisi politika haline geliyor.

Ay sonuna kadar 0,8600'ün altında bir basım yapma konusundaki güven aralığım kabaca %30'tur. Bir çağrı değil — bir izleme listesi.

Sterlin sessizce daha sığ bir BoE kesintisi döngüsünü yeniden fiyatlandırırken herkes siyasi sayfaları mı okuyor?